由于原料、能源等成本的上涨，炭黑行业去年盈利大幅下滑，但面对下游市场需求的逐步放大，尤其是高性能产品出现较大的市场缺口，头部企业正加大投入进一步布局。

2月28日，联科科技(001207)发布2022年年报，营收18.35亿元，同比增加26.81%，净利润1.11亿元，同比减少31.86%。增收不增利的背后，正是原料、燃料成本居高不下所导致。更早前，黑猫股份(002068)也披露业绩预告，2022年预盈700万元至1000万元，同比下降97.68%至98.38%。

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当前，虽然成本端的波动制约着炭黑行业利润，但头部公司更着眼于高性能产品的市场开拓。联科科技同日披露了一份募资不超2.19亿元的定增，拟用于“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料”项目，以解决将该领域的国产替代。

成本端承压炭黑行业盈利下滑

回顾2022年炭黑市场行情，据生意社数据，去年年内炭黑价格上涨上涨31.34%，最高超过1.2万元/吨，但与此同时，炭黑生产的主要原材料煤焦油、乙烯焦油等原料油也经历大幅上涨。

据卓创数据，2022年高温煤焦油均价约5343元/吨，同比上涨约44%，全年最高价格为12月上旬，升至6419元/吨，年内涨幅超43%。

联科科技在年报中指出，报告期内公司生产炭黑用原料油受上游焦化厂淘汰落后产能及行业重组等影响，产能收缩并集中且话语权增强，下游行业需求旺盛，全年价格呈现逐步攀升趋势，原料油价格的上涨导致公司炭黑营业成本较上一报告期增加2.99亿元。

黑猫股份也表示，报告期内，公司主要原料煤焦油及主营产品炭黑的价格均呈持续上涨，但原料价格涨幅超过产品销售价格涨幅。2022年下半年，受宏观环境等因素影响，下游轮胎行业需求不足，原料采购意愿疲弱，综合导致公司产品毛利同比下降。

华西证券指出，炭黑市场波动较大，虽有上游煤焦油成本支撑，但受下游轮胎企业整体开工率、海外出口先升后降等因素影响，炭黑价格分别在去年4月底、11月两次升高后回落。据卓创数据，2022年炭黑均价约10064元/吨，较去年上涨约19%，远低于煤焦油价格涨幅，对炭黑产品利润造成挤压。

进入2023年，成本压力能否缓解？数据显示，2023年以来，受下游深加工行业对煤焦油高价抵触影响，高温煤焦油价格有所回落。今年2月，煤焦油价格约6000元/吨，虽较去年四季度有所下调，但仍维持高位。而炭黑另一原料蒽油，其价格出现大幅反弹，环比每吨上涨千元。

中宇资讯认为，本月末煤焦油市场已现下行趋势，而在供应持续偏紧，且天气转暖，下游终端需求预期释放下，煤焦油市场回落空间受限，预计下月市场先跌后涨。此外，后市蒽油行情稳中上行。

从行业格局来看，当前，我国炭黑行业存在一定的结构性产能过剩的情况，同质化竞争较为严重。在低端炭黑产品市场，市场竞争激烈，行业利润空间有限。而在中高端产品市场，比如绿色轮胎需要的低滚动阻力炭黑、高性能炭黑等产品，仍有很大的需求缺口，保持着较高的利润水平。因此，具备创新能力、具备较高成本控制水平的企业，其盈利能力明显高于行业利润的平均水平。

联科科技在年报中提到，在下游市场欠佳、主要原料及燃料成本上涨且持续居于高位的情况下，通过控制成本、实施技改、调整产品结构、推进精益管理等内部管理措施，因此收入实现稳步增长。

看好导电炭黑发展前景

当前，炭黑行业的盈利虽然仍要看上游脸色，但其下游的技改空间十分广阔，头部企业也正加快转型，瞄向更为高附加值的产品领域。

近年来，新能源汽车、新能源电池、新材料领域快速发展，作为绿色轮胎配套专用材料的高性能炭黑的使用量逐渐提高，回收炭黑、绿色炭黑、导电炭黑等高性能炭黑将成为未来发展的主流方向。此外，炭黑还可作为着色剂、紫外光屏蔽剂、抗静电剂或导电剂，广泛应用于塑料、化纤、油墨、涂料、电子元器件、皮革化工和干电池等很多行业，炭黑作为高纯碳材料还可以用于冶金及碳素材料行业中。

2月28日，联科科技披露一份以简易程序向特定对象发行股票预案，募资不超2.19亿元，主要用于“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料”项目。

据了解，半导电屏蔽层是高压交直流电缆的重要组成部分，起到消除电缆绝缘与导体/金属屏蔽界面缺陷、均匀电场的作用，但由于国产导电炭黑在纯洁度、分散性等性能上仍差于进口材料，导致所生产的半导电屏蔽料表面光滑度、体积电阻率等参数与进口产品仍存在较大差距，我国高压交直流电缆用半导电屏蔽复合材料长期依赖国外进口。

联科科技称，目前国内110KV及以上高压电缆屏蔽料用导电纳米碳材料主要从日本、美国、加拿大等国进口，为了解决这一材料难题，公司参与了由南方电网牵头、中科院院士陈维江院士及中国工程院院士雷清泉院士等作为特邀专家的国产高性能电缆料协同创新联盟高压电缆屏蔽料研发工作组，共同就高压电缆屏蔽料用纳米碳材料进行理论研究及研发，并由公司承担高压电缆屏蔽料用纳米碳材料产业化生产。该项目生产的高压电缆屏蔽料用纳米碳材料，将实现高压电缆屏蔽料用纳米碳材料国产化生产。

据该项目可行性报告，联科科技“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料”项目预计建设期为24个月，项目达产年营收指标约15.79亿元，净利润指标2.74亿元，毛利率指标24.59%。

联科科技表示，公司抓住电网高压化趋势、新能源电力及配套产业景气发展，着力高压电缆屏蔽料用纳米碳材料建设，发展方向符合国家产业政策，市场前景广阔。